内容来源：上期所发布

01.什么是铸造铝合金？

铸造铝合金是以废铝为主要原料，与铜、硅等熔炼后，通过铸造工艺生成毛坯或零件的铝合金1。

铸造铝合金具有低密度、高强度、良好的抗蚀性、铸造工艺性、塑性加工性等特点，是主要用来生产铸件的合金类半成品，广泛应用于汽车、摩托车、机械设备、通信设备、电子电器、五金灯具等领域。

1该类铸造铝合金也常被称为再生铸造铝合金，再生铸造铝合金在铸造铝合金中的产量占比约80%。本文特指再生铸造铝合金。

02.铸造铝合金的生产流程是怎么样的？

铸造铝合金锭的生产流程主要包括预处理、熔炼、铸锭等，其中熔炼包括熔化、合金化、精炼、除渣除气等步骤。具体而言：

首先，通过预处理分拣出非铝的金属与非金属碎料，彻底去除油污、涂料和水分，实现不同种类金属和非金属高效分离，确保废料满足熔炼要求。

其次，熔炼的基本任务是将铝料熔化成铝液，转入合金炉并加入某种相应的炉料进行合金化处理，经充分熔化和扒渣后，送入精炼炉调质精炼，并严格控制气体与氧化物夹杂，最终生产出符合要求的合金液。

最后，通过浇铸工艺将熔炼好的铝合金液体倒入铸型中，待其冷却凝固后，形成铸造铝合金锭。

03.铸造铝合金有哪些常见的牌号?

常见的铸造铝合金牌号有383Y.3、AD12.1、A380、AlSi9Cu3（Fe）等，其中，由于383Y.3和AD12.1化学成分接近，市场统称以上两个牌号为ADC12。

ADC12 是铸造铝合金的主流牌号，可用于制作汽车汽缸体、缸盖、机车减震器、引擎齿轮箱、农机齿轮箱、摄影机机体及电动工具机体等零部件。

04.铸造铝合金产业链都有哪些企业？

铸造铝合金产业链覆盖从废料回收到终端应用的完整链条，核心环节可分为原料供应、中游制造、下游应用三部分：

铸造铝合金的原料供应企业主要包括废铝回收企业、铝制品生产企业、废铝贸易企业等；铸造铝合金的生产企业常被称为再生铝厂；铸造铝合金主要用于生产压铸件或者铸造件等，其下游应用企业多为压铸厂、汽车零部件厂或者汽车整车厂等。

05. 铸造铝合金的行业标准都有哪些？

我国国家推荐标准主要有GB/T 8733-2016《铸造铝合金锭》等，383Y.3是源于该标准的牌号；日本相关标准主要有JIS H 2118:2006《铝合金压铸锭》等，AD12.1是源于该标准的牌号；美国相关标准主要有ASTM B85/B85M等。

06. ADC12的化学成分要求有哪些？

我国推荐标准GB/T 8733-2016规定的合金牌号383Y.3，以及日本标准JIS H 2118:2006规定的合金牌号AD12.1，二者化学成分要求见下表。

07.除了化学成分要求以外，ADC12的质量要求有哪些？

除化学成分以外，国家推荐标准GB/T 8733-2016规定了合金牌号383Y.3的断口组织、夹渣量和外观质量，比如规定铸锭断口组织应致密，不应有熔渣及夹杂物，应目视检测；规定铸锭夹渣量等级不宜大于二级；规定铸锭表面应整洁，不应有霉斑及外来夹杂物，允许有轻微的夹渣、修整痕迹、因浇注收缩而引起的轻微裂纹存在；规定针孔度是供需双方协商确定的指标等。

08.铸造铝合金、氧化铝和电解铝有什么关系？

氧化铝通过电解工艺生成电解铝，电解铝添加其他元素可以进一步加工成铝合金制品。报废后的铝合金制品通过回收再利用，重新加工成铸造铝合金，实现低碳绿色循环利用。

09.我国铸造铝合金的生产情况是怎么样的？

随着我国汽车、新能源和基建等领域的蓬勃发展，铸造铝合金的需求显著增加，推动供应增长。据中国有色金属工业协会数据，2012年以来我国铸造铝合金产能和产量的年均复合增长率分别为6.83%和5.37%。2024年，我国铸造铝合金产能约1300万吨，同比增长8.33%；产量约620万吨，同比增长6.90%。

10.我国铸造铝合金生产区域主要分布在哪里？

我国铸造铝合金产能主要分布在广东、江苏、安徽、重庆、浙江等地区，占比分别为16.93%、15.87%、11.04%、8.18%和6.79%，合计产能占全国总产能的比例约为58.81%。

图1  全国各省份铸造铝合金产能占比

数据来源：中国有色金属工业协会、上海钢联、上海有色网

11.我国铸造铝合金生产集中度是怎么样的?

我国铸造铝合金生产企业主要以民营和外资（合资）企业为主，市场化程度较高，市场集中度较低，以集团计算，排名前五企业市场份额占比（以下简称CR5）约30%，排名前十企业市场份额占比（以下简称CR10）约44%。

12.我国铸造铝合金消费区域主要分布在哪里？

我国铸造铝合金消费主要分布在华东、华南、川渝等汽摩产业发达区域。其中，浙江、广东和江苏这三个地区的消费量占比分别为29.4%、29.1%和15%，合计占比73.5%。我国各省份铸造铝合金消费量占比情况如下图所示。

图2 我国各省份铸造铝合金消费量占比

数据来源：中国有色金属工业协会、上海钢联、上海有色网

13.我国铸造铝合金行业的物流流向是怎样的？

我国铸造铝合金主要输出省份为江西、安徽、湖南、河北、福建等地，主要输入省份为江苏、广东、浙江、重庆、湖北等地。以ADC12为例，物流流向如下图所示。江苏、广东、浙江、重庆本地生产的铸造铝合金，主要供省内或周边地区消费。

图3  我国ADC12物流流向

说明：绿色代表输出省份；蓝色代表输入省份；绿色箭头代表出口流向。

数据来源：中国有色金属工业协会

14.我国铸造铝合金的进出口情况如何？

进口方面，我国铸造铝合金的主要进口国是马来西亚、泰国、越南、韩国、俄罗斯联邦等，2024年以上地区的合计进口量占总进口量的近70%；我国铸造铝合金的主要出口国是日本、韩国、墨西哥、美国等，2024年以上地区的合计出口量占总出口量的80%以上。

15.影响铸造铝合金价格的因素有哪些？

铸造铝合金的价格受多种因素影响，包括市场供需情况、原材料成本、行业政策等。其中，废铝在铸造铝合金成本构成中占比最大，其价格是影响铸造铝合金价格的关键因素。

16.铸造铝合金主要生产原料的供应情况是怎么样的？

目前，我国废铝来源已形成以“国内为主、进口补充”的格局，其中，国内供应占比超过80%。据中国有色金属工业协会数据，2024年我国回收废铝890万吨；据海关总署数据，2024年我国进口废铝（再生铸造铝合金原料）约为178万吨（实物量）。

未来，随着国内废铝回收量进入加速释放周期、国内循环经济体系逐步完善，铸造铝合金的原料供应量将逐渐上升。

17.为什么要上市铸造铝合金期货？

铸造铝合金是废铝循环利用的主要途径，与传统电解铝相比，其生产工艺显著节约能源和水，大幅降低碳排放。上市铸造铝合金期货，一是服务国家“双碳”战略，助力我国铝行业绿色低碳循环发展；二是完善铝产业链实体企业价格风险管理工具，服务企业稳健经营；三是推动建立铸造铝合金行业“公开、公平、公正”的价格体系，发挥期货市场资源配置功能。

18.铸造铝合金期货合约标的是什么？

铸造铝合金期货合约标的为满足一定条件的铸造铝合金锭ADC12。

《上海期货交易所铸造铝合金期货合约》附件中规定，用于实物交割的铸造铝合金，化学成分应符合GB/T 8733-2016中383Y.3或JIS H 2118：2006中AD12.1的规定，且符合以下规定：

（1）铅含量不高于0.1%；

（2）针孔度应当符合或者优于二级；

（3）夹渣量应当满足K值≤0.2；

（4）铸锭断口组织应致密，不应有熔渣及夹杂物。

19.哪些企业的铸造铝合金锭可以在期货市场进行交割？

铸造铝合金期货实行品牌注册制度。交割铸造铝合金应当是在交易所注册的生产企业生产的注册商标的商品。

铸造铝合金期货交割品必备单证详见《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》。

20.铸造铝合金期货的交易单位和交割单位各是多少？ 

铸造铝合金期货合约的交易单位为10吨/手，交割单位为30吨。

21.交易所如何做好风险防范，确保铸造铝合金期货平稳运行？ 

交易所扎实做好铸造铝合金期货市场调研和研究论证工作，制定了有针对性的交易、结算、交割和风险控制措施，维护铸造铝合金期货的稳健运行。主要措施包括：一是科学设置涨跌停板和保证金幅度；二是合理设置限仓；三是根据市场发展情况，优化可交割资源，合理布局交割仓库；四是合理设置交割规则，严格控制交割品质量，减少质量异议纠纷。

22. 铸造铝合金期货有哪些配套的业务规则？

铸造铝合金期货的配套业务规则包括：《上海期货交易所交易管理办法》、《上海期货交易所结算管理办法》、《上海期货交易所交割管理办法》、《上海期货交易所风险控制管理办法》、《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》、《上海期货交易所有色金属交割商品管理规定》等。

23.铸造铝合金期货的风险控制措施有哪些？

根据《上海期货交易所交易管理办法》和《上海期货交易所风险控制管理办法》，交易所将对铸造铝合金期货交易实行保证金制度、涨跌停板制度、持仓限额制度、大户报告制度、强行平仓制度、风险警示制度等风险控制措施。

24.铸造铝合金期货的交易保证金是如何收取的？

铸造铝合金期货的最低交易保证金为合约价值的5%。在铸造铝合金期货合约的交易过程中，当出现持仓量达到一定的水平、临近交割期、连续数个交易日的累计涨跌幅达到一定水平等情况时，交易所可以根据市场风险调整其交易保证金水平。

交易所根据某一期货合约上市运行的不同阶段（即：从该合约新上市挂牌之日起至最后交易日止）制定不同的交易保证金收取标准，具体标准按照《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》以及《上海期货交易所风险控制管理办法》中的规定执行。

25.铸造铝合金期货的每日最大价格波动幅度是多少？

交易所实行价格涨跌停板制度，由交易所制定各上市期货合约的每日最大价格波动幅度。铸造铝合金期货合约最低的每日价格最大波动幅度为上一交易日结算价±3%，当出现期货合约价格出现同方向连续涨跌停板、遇国家法定长假、交易所认为市场风险明显变化等情况时，交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。

26.交易所对会员或者客户的铸造铝合金期货持仓限额是多少？

交易所实行持仓限额制度。持仓限额是指交易所规定的会员或者客户对某一期货合约单边持仓的最大数量。套期保值持仓头寸实行审批制度，不受该持仓限额限制。

期货公司会员、非期货公司会员和客户的铸造铝合金期货合约在不同时期限仓比例和持仓限额按照下表执行： 

注：表中持仓量、限仓数额为单向计算；期货公司会员的限仓比例为基数

27.什么情况下，交易所会对会员或客户进行强行平仓？

强行平仓是指当会员、客户违规时，交易所对其有关持仓实行平仓的一种强制措施。

当会员或客户出现会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足、持仓量超出其限仓规定、相关品种持仓没有在规定时间内按要求调整为相应整倍数、因违规受到交易所强行平仓处罚等情况时，交易所对其持仓实行强行平仓。

28.如何向交易所申请套期保值头寸？

需要进行套期保值交易的客户应当向其开户的期货公司会员申报，期货公司会员进行审核后，按照《上海期货交易所套期保值交易管理办法》向交易所办理申报手续;非期货公司会员直接向交易所办理申报手续。

铸造铝合金期货一般月份套期保值交易头寸的申请应当在该套期保值所涉合约交割月前第二月的最后一个交易日之前提出；临近交割月份套期保值交易头寸的申请应当在该套期保值所涉合约交割月前第三月的第一个交易日至交割月前第一月的最后一个交易日之间提出，逾期交易所不再受理。

29.交易所对套期保值交易头寸的审批原则是什么？

交易所对一般月份套期保值交易头寸的申请，按主体资格是否符合，套期保值品种、交易部位、买卖数量、套期保值时间与其生产经营规模、历史经营状况、资金等情况是否相适应进行审核，确定其一般月份套期保值交易头寸。

交易所对临近交割月份套期保值交易头寸的申请，将按照会员或者客户的交易部位和数量、现货经营状况、对应期货合约的持仓状况、可供交割品在交易所指定交割仓库库存以及期现价格是否背离等，确定其临近交割月份套期保值交易头寸。

30.铸造铝合金期货的交易手续费是如何收取的？

上市初期，铸造铝合金期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之一，平今仓交易手续费暂定为成交金额的万分之一。交易所可以根据市场情况，调整部分或者全部合约的交易手续费计收标准。

31.铸造铝合金期货的交割方式是什么？

铸造铝合金期货采用仓库交割，是指买卖双方以仓库标准仓单形式，按规定程序履行实物交割的方式。具体仓库由交易所另行公告。

32.自然人客户能够参与铸造铝合金期货交割吗？

不能。

《上海期货交易所交割管理办法》中明确规定，不能交付或者接收增值税专用发票的客户不允许交割。某一期货合约最后交易日前第五个交易日收盘后，自然人客户该期货合约的持仓应当为0手。自最后交易日前第四个交易日起，对自然人客户的该月份持仓按照交易所的规定强行平仓。

33.铸造铝合金期货交割增值税专用发票的开具流程有哪些？

与交易所其他品种不同的是，铸造铝合金增值税专用发票由卖方客户、非期货公司会员向买方客户、非期货公司会员开具。买卖双方客户有关增值税专用发票开具所需的具体信息、增值税专用发票等应当由会员进行核实、传递及确认。双方会员负责调解、处理相关纠纷。

铸造铝合金期货交割增值税专用发票的开具流程详见《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》。

34.铸造铝合金期货的交割程序有哪些？ 

实物交割应当在合约规定的交割期内完成。交割期是指该合约最后交易日后的连续二个工作日。该二个工作日分别称为第一、第二交割日，第二交割日为最后交割日。

交割程序如下：（一）第一交割日。1. 买方申报意向。买方在第一交割日内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括标准仓单管理系统列明的品种、牌号、数量及交割库名称等。2. 卖方交标准仓单。卖方在第一交割日内通过标准仓单管理系统将已付清仓储费用的有效标准仓单交交易所。（二）第二交割日。1. 交易所分配标准仓单。交易所在第二交割日根据已有资源，按照“时间优先、数量取整、就近配对、统筹安排”的原则，向买方分配标准仓单。不能用于下一期货合约交割的标准仓单，交易所按所占当月交割总量的比例向买方分摊。2. 买方交款、取单。买方应当在第二交割日14:00前到交易所交付货款并取得标准仓单。3．卖方收款。交易所应当在第二交割日16:00前将货款付给卖方，如遇特殊情况交易所可以延长交割货款给付时间。

交割商品入库、入库相关流程详见《上海期货交易所交割管理办法》。

35.铸造铝合金期货的交割结算价是如何计算的?

铸造铝合金期货合约交割结算的基准价为该期货合约最后交易日的结算价。

36.参与铸造铝合金期货实物交割会产生哪些费用？

参与铸造铝合金期货实物交割可能会产生交割手续费、入库费、出库费、仓储费用、质检费用（进口铸造铝合金）等。

其中，进行实物交割的双方应当分别向交易所交纳交割手续费。期货品种的交割手续费由交易所确定并另行公布。

37.交易所对交割铸造铝合金的包装、外观、规格的要求是什么?

交割铸造铝合金每捆包装应采用聚酯打包带井字形捆扎，具体要求由交易所另行公告。捆扎应当坚固，同时标有醒目的、不易脱落的产品标识，注明牌号、注册商标、生产厂商、重量、生产批号（熔炼号）、生产日期等。

到库铸造铝合金锭应覆盖塑料薄膜。交割仓库应对到库铸造铝合金锭进行外观检查，铸锭表面应整洁，不应有霉斑及外来夹杂物，允许有轻微的夹渣、修整痕迹、因浇铸收缩而引起的轻微裂纹存在，如发现有明显雨渍、污染等影响使用的情况，不得用于交割。

交割铸造铝合金每锭重量应为6KG±1KG，每捆重量应在700KG至1000KG。

具体内容详见《上海期货交易所铸造铝合金期货合约》、《上海期货交易所铸造铝合金期货业务细则》。

38.交割铸造铝合金的必备单证有哪些?

答：国产交割铸造铝合金应当提供注册生产企业出具的产品质量证明书；进口交割铸造铝合金应当提供产品质量证明书、产地证明书、交易所指定检验机构出具的质检证书（夹渣量除外）、进口货物报关单、海关代征增值税专用缴款书，经本交易所审定合格为有效。国家税收、商检等政策调整的，应当遵守其规定，相关进口商品的单证要求由交易所另行发布。

39.实物交割完成后，若买方对交割商品的质量、数量有异议该如何处理？

实物交割完成后，若买方对交割商品的质量、数量有异议的（有异议的铸造铝合金应当在交割仓库内），应当在实物交割月份的下一月份的15日之前（含当日，遇法定假日时顺延至假日后的第一个工作日），向交易所提出书面申请，并应当同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。

用于交割的铸造铝合金每批商品的有效期应当涵盖本次交割的最后交割日。即使交割铸造铝合金每批商品的有效期截止时间早于质量异议期的提交截止时间，如果该批商品的质量鉴定结论不合格，卖方对该批交割商品的实际质量仍需承担全部责任。

期转现使用标准仓单并通过交易所结算发生铸造铝合金交割实物质量纠纷的，买方应当在货款和标准仓单交换日后的25天内提出质量异议申请，并应当同时提供交易所指定检验机构出具的质量鉴定结论。

40.铸造铝合金期货的标准仓单有效期是如何设置的？

交易所规定用于期货交割的铸造铝合金存放在通风、干燥的室内库房，并设置仓单有效期，要求如下：

（1）组成每一标准仓单的铸造铝合金生产日期应当不超过连续60日，且以最早日期作为该标准仓单的生产日期；

（2）每一仓库标准仓单的有效期拟设置为该批次产品最早生产日期起360天以内，并且应在该批次产品最早生产日期起180天内进入交割仓库方可制成标准仓单。

41.什么是期权？

期权是交易双方关于未来买卖权利达成的约定，买方有权在将来某一特定时间以特定价格（行权价格）买入或者卖出一定数量的特定资产（期权合约标的物）。

42.期权买方的权利是什么？

在期权交易中，购买期权的一方称作买方。买方是权利的持有方，通过向期权的卖方支付一定的费用，获得权利，有权在约定的时间以约定的价格买入或者卖出约定数量的标的资产。如果该约定价格对自己不利，可以放弃期权合约规定的买入或者卖出的权利。由于买方有选择的权利，因此期权也称选择权。

43.期权卖方的义务是什么？

期权买方提出行权申请时，期权卖方有履约义务，期权卖方应当按照合约规定的行权价格买入或者卖出一定数量的标的资产。

同时，期权卖方需要缴纳保证金作为其在期权到期时可以履行义务的担保。

44.什么是期权权利金？ 

期权权利金是期权买方为获取期权合约赋予的权利而支付给卖方的费用，是买卖期权合约的价格。

45.什么是期权的行权价格?

期权的行权价格，指期权合约规定的，期权买方有权在将来某一时间买入或卖出标的物的价格。

46.期权价格的影响因素有哪些？

期权价格通常会受到标的价格、波动率、距离到期时间、行权价、利率等因素的影响。

1．标的价格。在其他变量不变的情况下，标的价格上涨，看涨期权价格上涨，看跌期权价格下跌；标的价格下跌，看涨期权价格下跌，看跌期权价格上涨。

2．波动率。波动率是衡量标的价格变化剧烈程度的指标，在其他变量不变的情况下，标的波动率越高，看涨期权和看跌期权价格越高。

3．距离到期时间。对期权买方而言，时间越长，获得收益的机会就越大。在其他变量不变的情况下，距离到期的时间越长，看涨期权和看跌期权的价格越高。

4．行权价。在其他变量不变的情况下，看涨期权行权价越低，期权价格越高；看跌期权行权价越高，期权价格越高。

5．利率。在其他变量不变的情况下，利率越高，看涨期权价格越高，看跌期权价格越低。期权距离到期时间越长，利率变化对期权价格影响越大。

47.铸造铝合金期权的标的物是什么?

铸造铝合金期权的标的物是铸造铝合金期货合约，即投资者行权（履约）后获得的是铸造铝合金期货合约。如期权合约AD2604C20000的标的物是AD2604期货合约，投资者行权（履约）后获得AD2604期货合约。

48.什么是期权行权?

期权行权，指期权买方行使期权合约赋予的权利，即在特定时间以特定价格买入或者卖出一定数量的特定资产，卖方有义务配合。

49.期权买方可以在什么时候行权？期权的行权方式有哪些？

期权买方可以在期权合约规定的时间内行权。不同行权方式对应不同的行权时间，比较经典的两种行权方式为美式和欧式。

美式期权的买方在合约到期日及之前任一交易日均可行使权利，欧式期权的买方只可在合约到期日当天行使权利。

50.铸造铝合金期权买方可以在什么时候申请行权？

铸造铝合金期权是美式期权，期权买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请；到期日当天，期权买方可在15:30之前提交行权申请、放弃申请。值得注意的是，到期日15:00收盘后，仍有30分钟时间可供投资者提出行权申请、放弃申请。